处境尴尬“酱香热”下的水井坊还能否执念高端？

日前，方水晶发布公告称，拟以集中竞价方式回购股份，实施员工持股计划本次回购资金总额不低于3411万元且不超过6822万元，每股回购价格不超过90元

人事动荡是业绩和市场信心不足的表现2020年，受诸多因素影响，方水晶的收入和利润等关键业绩双双下滑表面上看，受疫情等因素影响，但更深层次的原因在于方水晶产品结构不合理专注于高端和次高端方水晶的市场表现反映出疲劳，从而导致管理层的变化，这并不奇怪

酱热无疑改变了原有的高端，次高端格局，对市场的影响正在逐步释放方水晶似乎还没有做好准备只有原本以茅台家族为代表的酱香型高端白酒突然被全香型品类概念改变，放大，挤占了原有高端，次高端白酒的数量空间，尤其考验其他香企的基本mdashmdash产品结构不均衡的企业有落后的危险

以方水晶浓香型白酒为例，产品结构的合理性在为企业可持续发展提供动力和基础保障方面不可低估浓香型白酒在生产规模上占据首位，其中不乏高端和次高端品牌，如川酒的五粮液，国窖1573，剑南春，舍得，安徽顾靖年份原浆，苏酒洋河蓝系列等，但上述高端品牌的背后，都是长期积累形成的总位置产品结构mdashmdash中高价位从几十到几千元不等，有的采取双品牌运营在产品亲民的基础上推出的高端品牌，因为口碑群众基础强，亲和力和粘性高，可以伴随着消费升级长期起舞而方水晶过度执着于高端和次高端价格段，缺乏亲民酒的基础，产品开发同质化日益严重如果还是延续原来的思路，未来高端市场前景堪忧

此轮股权回购启动股权激励，或可视为稳定局势，提振方水晶信心的自救措施。