业绩疲软、股价大跌、偿债漫漫百威英博迎来艰难时刻

百威英博昨天公布了集团2018年第三季度报告由于几个关键市场表现疲软，以及公司为偿还因收购SAB Miller而产生的债务而削减股息，欧股和美股均大幅下跌超过10%

三季度表现一般，中国市场还能玩。

根据公司新闻稿，公司第三季度收入增长4.5%，前三季度增长4.6%，主要受百升收入增长推动本季度销量微增0.2%，前三季度微增0.3%第三季度EBITDA增长7.5%，前三季度增长7.1%，息税折旧摊销前利润率稳定在40%左右

三大全球品牌mdashmdash百威，时代和科罗纳继续增长，第三季度全球收入增长7.7%，前三季度增长8.7%。

具体到中国市场，公司表示，虽然行业整体形势不佳，但百威英博中国第三季度销量仍增长1%，营收增长7.4%，前三季度销量增长1.8%，营收增长6.3%。

百威啤酒在第三季度继续表现良好，在中国的销售额增长中值以Corona为首的超高端产品组合继续强劲增长电子商务渠道继续为收入和销售做出有益贡献，尤其是高端产品

得益于收入增长，品牌组合，成本控制和运营优化，第三季度中国区EBITDA增长22.8%，前三季度增长13%，息税折旧摊销前利润率在34%左右。

分红减半导致估值暴跌，还债之路漫漫。

除了业绩一般，更让投资者失望的是，该公司分红减半公司宣布将年中股息从1.6欧元下调至0.8欧元，并提出年终股息为1欧元，因此2018财年总股息为1.8欧元/股这是该公司2015年首次削减股息，节省下来的40亿美元将用于偿还该公司因收购SAB Miller而产生的高额债务

该公司表示，他们的目标是让净债务达到EBITDA的两倍根据彭博的数据，百威英博今年的净债务/EBITDA比率可能为4.6倍，远高于喜力集团和嘉士伯集团

据《金融时报》报道，尽管今年啤酒库存在下降，但在第三季度报告发布前，喜力下降了10%，嘉士伯下降了2%，百威英博下降了22%投资者非常担心该公司的高负债及其在新兴市场的表现

而且大家更关心的是百威英博背后的大股东巴西3G资本如何拓展公司业务，而不是一味的削减开支来提高利润率。