啤酒业高补助扮靓业绩白酒分化金种子酒补助超净利

最近几天，伴随着多家上市啤酒公司陆续披露年报，啤酒行业畸高的政府补贴再次成为市场关注的焦点其中，青岛啤酒2017年计入当期损益的补贴金额为4.29亿元珠江啤酒营业收入37.64亿元，净利润1.85亿元当年公司获得补贴8315.53万元，为净利润的一半

在目前已披露2017年年报的白酒上市公司中，泸州老窖股份有限公司去年获得的政府补助最多，达2709万元，占去年归母净利润的1.06%近三年，公司共获得政府补助6927万元

此外，金种子酒去年获得政府补助1036万元，超过当期净利润819万元事实上，如果扣除非经常性损益，金种子酒已经亏损253万元，近10年来首次亏损

事实上，金种子酒多年来业绩一直下滑，政府补贴占归母净利润的比例一直较高2014年至2017年，金种子酒共收到政府补助3616万元，分别占当期归母净利润的8.02%，14.31%，66.07%和126.53%

种子酒的异常表现引起了监管部门的关注上交所要求金种子酒披露部分关键信息，包括分产品，分地区具体分析公司营业收入，净利润连续五年下降的原因，公司的经营业绩是否符合公司经营区域内同类产品的业务发展趋势及其原因

另外，从往年白酒企业的补贴情况来看，政府补贴占净利润的比例相对较高，多为区域性白酒企业，盈利规模相对较低，如金种子酒，会稽山，老白干等2016年，三家公司分别获得政府补助1124万元，5773万元和1089万元，分别占归母净利润的66.07%，40.81%和9.9%

相反，对于贵州茅台，五粮液，洋河等一二线酒企来说，政府补贴微不足道2016年，三家公司的补贴占净利润不到1%，其中贵州茅台2017年仅获得50万元补贴